上市遭破发，披着“光芒”的维信金科缘何不受股市青睐？

数据显示维信金科大约90%的收入均来源于净利息，但身为当前业务重点的信用卡余额代偿业务，所贡献的利息收入也只占了三成，剩下的大部分由消费信贷和线上至线下信贷产品承担。虽说线上至线下信贷产品在维信金科的业务结构占比急剧缩减，但其在2017年依旧贡献了43%的利息收入。

其次，信用卡余额代偿本质上也属于一种放贷业务，避免不了被纳入监管范围的命运，甚至可以预见随着政策的不断收紧，未来的市场监管只会更加严格。因此，维信金科等从事信用卡余额代偿业务的玩家，在未来的日子里除了要应对日益变化的市场大环境，更重要的是时刻警惕监管的干预所产生的未知风险。

整体而言，维信金科目前所引以为傲的信用卡余额代偿业务，为其营收所做的贡献确实在逐年上升。但由于行业发展空间的局限性，维信金科营收大幅上涨的目标可能在短期内难以实现。

线下业务红利期已过，寻找新的增收渠道迫在眉睫

除了前面所提到的难题，对于维信金科来说，还面临着线下信贷市场红利期逐渐消失，线上消费贷款市场空间增大的局面。沙利文研究报告显示，线上消费贷款的待偿余额已经大幅超越线下，从2013年的134.1亿元暴涨到2017年的10372.3亿元，并预计在2022年提升至人民币7.54万亿元，彻底成为消费贷款的主流。

这一局面下，支撑维信金科绝大部分利息收入的线上至线下信贷业务，正在面临贷款规模急剧缩小的境况，从2015年高达32.8亿元的放款规模减至2017年的25.2亿元，与此同时，其占比也从2015年的93%骤降到2017年的10%。

因而，市场大环境下的维信金科，当务之急是要寻找新的增收渠道，为其接下来的长期生存助力，也为获得股市的青睐添砖加瓦。一方面，营收来源绝大部分依靠利息收入，暴露了维信金科营收渠道的单一；另一方面虽然维信金科在信用卡余额代偿等业务上取得了自己的一席之地，但由于盈利空间的局限性，开发新的增收渠道显得迫在眉睫。

这方面，维信金科或许可以从一直不愿接触的P2P业务入手。虽然此前在高风险、高收益，以及求稳妥面前，维信金科毫不犹豫选择了稳妥，不过稳妥也意味着企业间接与一些“红利”失之交臂。

从维信金科高调宣称自己不做P2P这一现象看来，虽说保持合规是互金企业生命线，但营收能力也是企业生存下去的必要根基。但众所周知P2P是一门“捞油水”的好生意，对于拥有较强风控能力，以及智能化的催收管理系统的维信金科来说，接触P2P业务或许能为其带来营收上的意外惊喜。

综合来看，在消费金融行业内苦熬了12年才上市，这对维信金科来说实属不易。但上市不是终点，而是企业迎来更加激烈竞争的开始。长路漫漫，在当前在线消费金融市场竞争白热化的情况下，2017年国内与维信金科同样在消费金融服务领域摸爬滚打的企业有350家，可见其前方还有许多险滩需要跨越。

文/刘旷公众号，ID：liukuang110，本文首发韭菜财经

（编辑：财气旺网 - 海宁网）

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